汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

周期： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“在今年的上三个月批发市场相关业务部受出售链上拖累，但加权平均值仍可受惠于木浆费用朝下，开展上三个月效益持续上涨率额仅2%，而首季则呈负持续上涨率额。”这个银行以为，上三个月抽纸巾相关业务部生产资金率将见顶，达15.1%，并推动净利润比上涨率率升27%。下三个月这个银行加权平均值市场费用百分率将为14%，比上涨率率趋缓1.4个月利率，并影响净利润持续上涨率额加速推进至33.5%，而效益持续上涨率额则能达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国.际在使用餐巾纸服务流程上突出表现“醒目”，从2021年2月公布的财务报表中就可知道：受使用餐巾纸服务流程营销和某些服务流程回报率拖拽，2018年恒安国.际净净收入达224.91亿，环比上升率9.6%；合作经营净收入达56.8亿，环比上升率4.6%；净净收入39.07亿，环比上升率2.8%。董事会监事会成员会官宣了中后期派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至17年底，恒安控股集团造纸技术总产值达142万吨左右。湿抽卫生湿巾纸纸行业除了有持续时间推广更受消费水平者感谢的超迷你型包装设计湿抽卫生湿巾纸纸外，也发行湿厕纸及婴幼儿卫生湿巾纸、紫外线消毒卫生湿巾纸，进这一步拓展培训项目全球湿抽卫生湿巾纸纸整个市场中整个市场占有率，仍在确保和统筹推进在全球湿抽卫生湿巾纸纸整个市场中的一把手位置。

一篇文章来源于：苏州日报全互联网媒体、网路

去条：曰产能200万个恒安防霾口罩业务范围将成很常见的事了化

下一点：恒安制作，社会协手！

彩神VI

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级